ניירות ערך המירים

תקציר העבודה:

ניהול השקעות פיננסיות מתחלק בדרך כלל לשלושה תחומים גדולים : מניות, אגרות חוב, ואופציות. שלושת התחומים הללו נחלקים אף הם לתת תחומים וכל אחד מהם מהווה נושא חשוב ומורכב בתורת ההשקעות.
מכשיר מעורב הינו נייר ערך הניתן להמרה במניות החברה כגון אגרות חוב הניתנות להמרה במניות וכתבי אופציות, כלומר זהו מכשיר פיננסי המכיל הן רכיב של התחייבות והן רכיב של הון עצמי כאחד - ההתחייבות הכספית נובעת מהסדר חוזי למסור מזומנים או נכסים כספיים אחרים, והרכיב ההוני נובע מהזכות הניתנת למחזיק להמיר את המכשיר למניות רגילות של המנפיק במשך פרק זמן מוגדר.
רובן המכריע של ההנפקות שבוצעו בבורסה לניירות ערך בתל אביב החל בשנים 97-99 היו הנפקות של אגרות חוב להמרה במניות (להלן - אג"ח להמרה)- סוג של מכשיר מעורב. הנפקות האג"ח להמרה בוצעו על רקע חולשת שוק ההון בשנים 1994-6, כאשר ההתעוררות בשוק המשני בשנת 1997 לוותה בחשש לגבי המשך התאוששות השוק. מאפייני האג"ח להמרה נותנים מענה לחשש זה על ידי שילוב של פוטנציאל לרווח כתוצאה מעליה במחיר המניה (על ידי מרכיב ההמרה המהווה מעין אופציית CALL על המניה) מצד אחד, והבטחת תשואה מינימלית למשקיע בדומה לאגרת חוב רגילה, מצד שני. מההיבט המימוני למרכיב האופציה להמרה במכשיר המעורב יש, בדרך כלל, ערך כלכלי, אך מבחינה מעשית קיים קושי לבצע הפרדה מוחלטת בין המרכיב ההוני (אופציית ההמרה) והמרכיב ההתחייבותי (מרכיב אגרות חוב רגילות).
מטרת העבודה הנוכחית היא לסקור את נושא ני"ע להמרה על סוגיהן:
* אג"ח להמרה הכוללים מרכיב אג"ח ומרכיב אופציה- המחזיק יכול להמיר בתאריך מסוים את שטר החוב למניות, ואם לא ממיר אותו הוא מקבל את הערך הנקוב בתוספת ריבית מסוימת. במקרה זה כמובן מחיר האיגרת גבוה ממחיר אגרות מקבילות בעלות אותו ערך נקוב ואותו שער ריבית וזאת בשל מרכיב האופציה הגלום בו.
* אג"ח להמרה הכוללים רק מרכיב אופציה- המחזיק יכול להמיר בתאריך מסוים את שטר החוב למניות.

העבודה תתייחס לפן הכלכלי, פן משפטי, מיסוי וכן תיערך השוואה מול המצב בחו"ל.

תוכן העניינים:
1 מבוא
1.1 הצגת הנושא
1.2 מטרת העבודה
2 היבטים משפטיים
2.1 הדין בארץ
2.2 תיקוני חוק החברות
2.3 רכישת בעלות בחברה באמצעות המרת מניות
2.4 סקירה היסטורית
2.5 ההתייחסות לדילול בארה"ב
2.6 דילול הון
2.7 אחריות בעלי מניות מה הרלוונטיות?
3 השפעת אי-הוודאות
3.1 משמעות אי הוודאות
3.2 המודל הבינומי
3.3 מודל אלטרנטיבי
4 מיסוי אגרות חוב להמרה
4.1 יום הרכישה
4.2 הטיפול באופציות
5 הטיפול החשבונאי
5.1 הטיפול בישראל
5.2 הטיפול בעולם
6 סיכום
7 ביבליוגרפיה

קטע מהעבודה:

אפשרויות משלוח:

ניתן לקבל ולהזמין עבודה זו באופן מיידי במאגר העבודות של יובנק. כל עבודה אקדמית בנושא "ניירות ערך המירים", סמינריון אודות "ניירות ערך המירים" או עבודת מחקר בנושא ניתנת להזמנה ולהורדה אוטומטית לאחר ביצוע התשלום.

אפשרויות תשלום:

ניתן לשלם עבור כל העבודות האקדמיות, סמינריונים, ועבודות המחקר בעזרת כרטיסי ויזה ומאסטרקרד 24 שעות ביממה.