היבטים התנהגותיים במימון

תקציר העבודה:

המונח Disposition Effect (להלן: אפקט הנטייה) מתייחס לתופעה של מכירת רווחים מהר מידי והחזקת מפסידות יותר מידי זמן, תופעה שפוגעת בסופו של דבר ברווחיות של המשקיע.
מחקרים ניסו להסביר את התופעה באמצעות גורמים כמו: שיקולי מס, תיאוריית הפרוספקט, חשבונאות מנטלית, סלידה מחרטה וחוסר שליטה עצמית.
כמו כן, ישנם מחקרים שבחנו את התופעה אצל סוגים וקבוצות שונות של משקיעים - משקיעים אינדיבידואלים ולא מקצועיים(1), משקיעים בארצות שונות(2).
עבודה זו בוחנת את אפקט הנטייה אצל המשקיעים המקצועיים - מנהלי התיקים בבתי ההשקעות השונים, עושי השוק ומוסדות פיננסיים גדולים כמו: קרנות נאמנות, קרנות פנסיה וכו'.
לבחינת אפקט הנטייה אצל משקיעים מקצועיים ישנה חשיבות רבה משתי סיבות עיקריות:
סיבה אחת, התיאוריה הפיננסית המקובלת טוענת כי מחירי המניות נקבעים בעיקר בידי המקצוענים. המוסדות הפיננסיים מחזיקים וסוחרים בחלק גדול מהמניות בשוק, ובכך למעשה שולטים על חלק גדול משוק ההון, ולכן יש להם השפעה על המחירים ומכאן שגם על כל משתתפי השוק. לפיכך, למידה שבה משקיע מקצועי סובל מהתופעה יש השלכה על תהליך גילוי המחיר של המניות בשוק.
הסיבה השנייה נובעת מהטענה כי אפקט הנטייה פוגע ברווחיות ובתשואות של המשקיע. לרוב, תפקידם של המשקיעים המקצועיים להפיק תשואות חיוביות ורווחים עבור לקוחותיהם בצורה הטובה ביותר, לכן למידה שבה הם סובלים מהתופעה יש השלכה על הרווחיות שכן הם עלולים להפחית את תשואת המשקיע.
לפיכך, ישנן שלוש מטרות בבחינת אפקט הנטייה אצל משקיעים מקצועיים.
המטרה הראשונה היא לבחון האם משקיעים מקצועיים מחוסנים מאפקט הנטייה. נהוג לחשוב כי משקיעים מקצועיים אינם מושפעים, או פחות מושפעים, מהטיות התנהגותיות כמו אפקט הנטייה, משום שיש להם ידע, ניסיון ומומחיות בשוק ההון וכן כלים ומיומנויות העוזרים להם בקבלת החלטות השקעה.
מבחינתם של הלקוחות, הדילמה בהעסקתם של מנהלי השקעות מקצועיים או בבחירת קרן להשקעה היא האם הידע והמומחיות שלהם מתקזזים בסופו של דבר עם העמלות שהם משלמים בעבור שירותיהם. לכן, המטרה השניה, במידה ונמצא שגם המשקיעים המקצועיים מושפעים מאפקט הנטייה, היא לבדוק האם בכל זאת יש הבדל בין משקיע מקצועי למשקיע חובבני.
במידה ונמצא כי למרות שמשקיעים מקצועיים אינם מחוסנים מפני אפקט הנטייה, גודל האפקט אצלם קטן יותר משל המשקיע החובבני, המטרה השלישית היא לבחון האם הסיבה להבדלים באמת נובעת מניסיון ומשוני בידע בתחום של שוק ההון וההשקעות בין המשקיעים. מה שמחזיר אותנו להנחת הבסיס כי משקיעים מקצועיים פחות מושפעים מהטיות התנהגותיות כמו אפקט הנטייה בשל הידע בשוק ההון והכלים והמיומנויות הנרכשות במסגרת תפקידם שעוזרים להם לקבל החלטות השקעה נבונות ולהשיג תשואות חיוביות.
שיטת המחקר הינה שיטה איכותית, כלומר סקירה של ספרות ומחקרים בנושא.

תוכן העניינים:
תקציר
מבוא
סקירת נושא העבודה ומטרותיה
סקירה ספרותית
א. האם משקיעים מקצועיים מחוסנים מפני אפקט הנטייה?
ב. האם גודל האפקט שונה בין משקיע מקצועי לחובבני?
ג. מהם הגורמים המפחיתים את אפקט הנטייה אצל משקיעים מקצועיים?
סיכום
ביבליוגרפיה
נספחים

קטע מהעבודה:

תגים:

משקיע · תופעות · פסיכולוגיות · השפעות · מסחר · סוחרים מקצועיים · עסקה · רווח · הפסד · פסיכולוגיה

אפשרויות משלוח:

ניתן לקבל ולהזמין עבודה זו באופן מיידי במאגר העבודות של יובנק. כל עבודה אקדמית בנושא "היבטים התנהגותיים במימון", סמינריון אודות "היבטים התנהגותיים במימון" או עבודת מחקר בנושא ניתנת להזמנה ולהורדה אוטומטית לאחר ביצוע התשלום.

אפשרויות תשלום:

ניתן לשלם עבור כל העבודות האקדמיות, סמינריונים, ועבודות המחקר בעזרת כרטיסי ויזה ומאסטרקרד 24 שעות ביממה.