השפעת פרסום ריבית בנק ישראל על מדד מחירי המניות בתל אביב - מבחן אירועים

תקציר העבודה:

מטרת עבודה זו היא לבדוק את יעילותו של שוק ההון בישראל בגרסא החצי חזקה שלה (semi-strong form). נעשה זאת באמצעות בדיקת השינוי במדד מחיר המניות בבורסה בעקבות פרסום שער הריבית של בנק ישראל מידי חודש.
נרצה לבדוק אם, באיזה כיוון, ובאיזה מהירות מותאמים מחירי המניות לאינפורמציה חדשה זו המגיעה לשוק.
הכוונה במונח "אינפורמציה חדשה" הנה לחלק הבלתי צפוי של המידע. אכן, פרסום של אינפורמציה שהייתה צפויה אינו צריך לשנות את מדד מחירי המניות בשוק. יעילות שוק ני"ע תיבחן, כאמור, ע"י בדיקת ההשפעה של האינפורמציה החדשה (הבלתי צפויה) בימים הסמוכים להגעתה אל השוק (לפני ואחרי) על מדד מחיר המניות. נבדוק את מהירות ההתאמה של המדד לאינפורמציה החדשה (אחרי האירוע), ונבדוק גם אפשרות של דליפת מידע (לפני האירוע).

אנו משערים כי, ירידה בלתי צפויה בריבית בנק ישראל גורמת לעליה במדד מחירי המניות בבורסה בת"א, ולהיפך. אנו משערים כי ההתאמה במחיר המניות בעקבות שינוי בלתי צפוי בריבית, מתרחשת ביום המסחר הראשון לאחר הפרסום (השוק הנו יעיל). כנגזר מכך, אנו משערים כי לא ניתן להשיג רווח מעל הנורמאלי בהשקעה במדד המניות לאחר הפרסום היות וההתאמה הנה מיידית. כמו כן, אנו משערים כי לא קיימת דליפת מידע לפני האירוע. השערה זו נובעת ישירות מהגדרת "אירוע", אשר מתייחסת אך ורק לרכיב הבלתי צפוי של השינוי בריבית.

תוכן העניינים:
מבוא
סקירת ספרות
השערת המחקר
מתודולוגיה
מבנה נתונים
ניתוח תוצאות
סיכום
ביבליוגרפיה
נספח

קטע מהעבודה:

מקורות:

דני יריב (1990), סקר בנק ישראל, 65, תמוז התש"ן, "פרסום מדד המחירים לצרכן ובחינת יעילותו של שוק ני"ע".
The Econometrics of Financial Markets / Campbell, Lo, McKinlay (1997), Princeton University Press, New Jersey, pages 149-180
Leonardo Leiderman, Edward K. Offenbacher, "Monetary announcements and stock prices in Israel", Economics Letters 20 (1986) pages 377-381
Eugene F. Fama, Lawrence Fisher, Michael C. Jensen, Richard Roll, "The Adjustment of Stock Prices to New Information", International Economic Review, Vol. 10, No. 1 (Feb. 1969), 1-21
Raymond E. Lombra, Raymond G. Torto, "Discount Rate Changes and Announcement Effects", The quarterly Journal of Economics, Vol. 91 No. 1 (Feb. 1977)
G. William Schwert, "The Adjustment of Stock Prices to Information about Inflation", The Journal of Finance, Vol. 36(1) (March 1981), 15-29
Douglas K. Pearce, V. Vance Roley, "The reaction of Stock Prices to Unanticipated Changes in money: A Note", The Journal of Finance, Vol. 38, No4 (Sep. 1983), 1323-1333
Douglas K. Pearce, V. Vance Roley, "Stock Prices and Economic News", The journal of Business, Vol. 58(1) (Jan. 1985), 49-67
Willem Thorbecke, Tarik Alami, "The effect of changes in the federal funds rate target on stock prices in the 1970s", Journal of Economics and Business, 46(1), Feb. 1994, 13-19
Daniel C. Hardy, "Anticipation and surprises in central bank interest rate policy: the case of the Bundesbank", International Monetary Fund Staff Papers 45.4 (Dec 1998): p647/2
Bento J. Lobo, "Asymmetric effects of interest rate changes on stock prices", The Financial Review, 35 (2000), 125-144

אפשרויות משלוח:

ניתן לקבל ולהזמין עבודה זו באופן מיידי במאגר העבודות של יובנק. כל עבודה אקדמית בנושא "השפעת פרסום ריבית בנק ישראל על מדד מחירי המניות בתל אביב - מבחן אירועים", סמינריון אודות "השפעת פרסום ריבית בנק ישראל על מדד מחירי המניות בתל אביב - מבחן אירועים" או עבודת מחקר בנושא ניתנת להזמנה ולהורדה אוטומטית לאחר ביצוע התשלום.

אפשרויות תשלום:

ניתן לשלם עבור כל העבודות האקדמיות, סמינריונים, ועבודות המחקר בעזרת כרטיסי ויזה ומאסטרקרד 24 שעות ביממה.