השפעות הגורמים המאקרו-כלכליים על עליית ערך המניות בבורסה.

תקציר העבודה:

הבורסה לניירות ערך הינה אחד הכלים הפיננסים המרכזיים המניעים את כלכלת מדינות העולם ובתוכן ישראל. מאידך מהווה הבורסה אחד מערוצי ההשקעה האופציונאליים הן למשקיע הממסדי והן למשקיע הפרטי.
בעלי עניין רבים בבורסה,כל אחד מהם מנסה למקסם את השקעתו ולהפיק את התשואה המרבית לכסף אותו השקיע. המחקר שלפנינו בחן את השפעות הגורמים המאקרו-כלכליים על עליית ערך המניות בבורסה.
מטרתו היישומית של המחקר הינה לתת בידי המשקיע כלים לניתוח הסיכון הכרוך בהשקעה בבורסת תל אביב, כלי המשתמש באינדיקאטורים פיננסיים מאקרו כלכליים.
המחקר בוצע על בסיס נתונים המצויים ברשת האינטרנט וזמינים ללא תשלום לציבור,עקרון זה היה על מנת לתת בידי המשקיע הפרטי כלי זמין,חינמי לקבלת החלטות.
הנתונים כללו את מדדי המניות בבורסה לניירות ערך בתל אביב , ונתונים מאקרו-כלכליים של מדינת ישראל כפי שפורסמו על ידי בנק ישראל.
למרות שהינו מחקר בעל דיסציפלינה פיננסית, מעלה המחקר את חשיבותה של הפסיכולוגיה בכלכלה, עליה הצביע פרופסור כהנמן במחקר שזיכהו בפרס נובל לכלכלה - עליית מחירי המניות, תלויה בביקוש להשקעה וזו מתנהגת על פי עקרונות הפסיכולוגיה של ההמונים.תוצאות המחקר אששו את ההשערות בדבר קשר בין האינדיקאטורים המאקרו-כלכליים של המשק ובין עליית מדד המניות תל אביב 100. המחקר מציג את "משולש ההשפעה על מדד המניות : המדד המשולב למצב המשק, שער הריבית מהווים את הזרז, היוצר את צפיות הציבור לרווחים עתידיים, בעוד כמות המזומנים בידי הציבור מאפשרת לו לממש את ציפיותיו.
נמצא קשר ליניארי חיובי חזק בין המדד המשולב למצב המשק ובין מדד תל אביב 100 , קשר ליניארי שלילי חזק בין שער הריבית שנקבע על ידי בנק ישראל לבין מדד תל אביב 100. כמו כן נמצא כי ישנו קשר ליניארי חזק בין כמות המזומנים בידי הציבור לבין עליית מדד המניות.
קשר חלש יותר נמצא בין מדד המחירים לצרכן ובין מדד תל אביב 100 , נתון זה ינבא טוב פחות את הצפוי בשוק המניות.
תוצאות המחקר לא אוששו את ההשערה בדבר קשר בין שער החליפין של הדולר ובין עליית שערי המניות בבורסה.
מגבלות המחקר מחייבות מחקרי המשך הן במישור ההשפעות הפסיכולוגיות על הביקוש השקעה והן מחקרים בתחום הפיננסי גרידא . למודל המוצע חשוב להתייחס בזהירות הראויה המשתמעת מדברי המשקיע האגדי וורן באפט : "בעולם העסקים המראה האחורית צלולה הרבה יותר מהשמשה הקדמית" , חובה עלינו כי הערכות על בסיס נתוני העבר אינן ערובה מלאה להצלחה ורווחים בעתיד.

תוכן העניינים
פרק 1 - מבוא
1.1 הבורסה - סקירה היסטורית
1.2 הבורסה לניירות ערך בישראל
1.3 מדדים בבורסת תל אביב
1.4 הבורסה בישראל - שיטת המסחר
1.5 הבעיה העסקית
1.6 שאלות המחקר
1.7 תיחום המחקר
1.8 מטרות המחקר
1.9 דיסציפלינה רלוונטית
1.10 נגישות לארגון
פרק 2 - סקירת ספרות
2.1 פתיח לסקירה
2.2 סביבת המאקרו
2.3 השפעות אחרות על מחירי המניות
2.4 התנהגות חריגה של מניות
2.5 הפסיכולוגיה של הכלכלה
2.6 מדד תל אביב 100
2.7 שער הריבית
2.8 שער החליפין
2.9 המדד המשולב למצב המשק
2.10 מדד המחירים לצרכן
2.11 הביקוש להשקעה
2.12 הקשר בין המשתנים
פרק 3 - שיטת המחקר
3.1 רציונל המחקר
3.2 השערות המחקר
3.3 מודל המחקר
3.4 הגדרת משתני המחקר
3.5 מערך המחקר
3.6 אוכלוסיית המחקר
3.7 שיטה
3.8 כלי מחקר
3.9 הליך המחקר
3.10 איסוף הנתונים ומקורותיהם
3.11 שיטת עיבוד הנתונים
3.12 מגבלות המחקר
פרק 4 - ממצאים
4.1 מאפייני המדגם - סטטיסטיקה תיאורית
4.2 מאפייני המדגם - סטטיסטיקה היסקית
פרק 5 - דיון וניתוח
5.1 ניתוח ממצאי המחקר
5.2 יישום הממצאים
5.3 התייחסות ביקורתית ומגבלותיו של המחקר הנוכחי
פרק 6 - סיכום מסקנות והמלצות
6.1 סיכום ומסקנות
6.2 המלצה למחקר המשך
פרק 7 - Reflection
7.1 נקודות לשימור
7.2 נקודות חולשה, תקלות
7.3 במידה והייתי חוזר על המחקר, מה הייתי מבצע באופן שונה?
7.4 מה למדתי מהמחקר? מה הפנמתי (צמיחה אישית)?
ביבליוגרפיה
Abstract

הערת מערכת: העבודה אינה כוללת את קובץ האקסל בו קובצו הנתונים.

קטע מהעבודה:

מקורות:

אורון, יצחק, מארק, נילי, עופר, אמירה (1997) מבוא לכלכלה - מאקרו כלכלה, תל אביב, הוצאת עמיחי
אליס, ש., אראל-גפני, ע., בייט-מרום, ר., ספורטה, ק. (2004) שיטות מחקר במדעי החברה: עקרונות המחקר וסגנונותיו, האוניברסיטה הפתוחה, תל-אביב.
בורסת תל אביב - סקירת שנת 2004, פרסום הבורסה, דצמבר 2004 (http://www.tase.co.il/portal/pdf/pdf-m/TASE_Annual_Review_2004.pdf(
בירנבאום,מ. (1993), מי מפחד מעבודות מחקר,תל אביב, מפעלים אוניברסיטאיים להוצאה לאור בע"מ.
בן חורין, משה (1996) שוק ההון וניירות הערך, מהדורה ראשונה מיוחדת לסטודנטים, תל אביב, הוצאת צ'ריקובר.
בנק הפועלים - המחלקה הכלכלית- האגף לניירות ערך ונכסים פיננסים., סקירה כלכלית ופיננסית, גליון מס' 181, תל אביב,
בנק ישראל (2005) דין וחשבון 2004 , בנק ישראל מחלקת המחקר: התוצר לענפיו. לוח א-.6
בר חדווה, קונסטנטין קוסונקו (2004), האם אנליסטים של מניות משפיעים על שוק ההון, והאם השוק מבין את הפוטנציאל לניגודי עניינים ?, סדרת מאמרים לדיון, "בנק ישראל" - מחלקת המחקר (http://www.bankisrael.gov.il/deptdata/mehkar/papers/dp0412h.pdf )
הגסטרום, ג' רוברט ( 2002) דרכו של וורן באפט - המשקיע הגדול בעולם, הוצאת מטר, ישראל.
חדד, ש. (2003) היבטים תיאוריים ואמפיריים בקביעת שער החליפין הריאלי של שיווי
משקל". דיסרטציה, אוניברסיטת בן גוריון בנגב.
טלמור, א., שרוני, א., יסודות המימון, 2003, ישראל, הוצאת דיונון.
לביא, י. ופרידמן, ע..(2004) שער החליפין הריאלי וסחר החוץ של ישראל: הגורמים הקובעים את המגמות, בנק ישראל
לוי, חיים, סמיט, משה, סרנת, מרשל (1999) הבורסה וההשקעה בניירות ערך, מהדורה מורחבת ומעודכנת , ירושלים ותל אביב, הוצאת שוקן.
מוחמד,סייד-אחמד (2000), דו"ח בן בסט - חסכון ובורסה", הכנסת - מרכז מחקר ומידע, ירושלים.
מזרחי שמואל, קמרן משקטי (2002), מדדי ניירות הערך, תל אביב, הבורסה לניירות ערך( http://www.tase.co.il/portal/pdf/pdf-m/41399.pdf)
מנשה, יגאל, מרום, אריה, סוחוי,טניה (2003) המדד המשולב החדש של "בנק ישראל" לבחינת מצב המשק, ירושלים, "בנק ישראל" (http://www.bankisrael.gov.il/deptdata/mehkar/indhebexp.pdf )
נחמיאס, אריה, גליה עופר, יעקב רוזנברג (2000) מבוא למקרו כלכלה - מהדורה מעודכנת ומורחבת, תל אביב, הוצאת האוניברסיטה הפתוחה
נחמיאס א', עופר ג', ורוזנברג, י. 2000. מבוא למקרו כלכלה. יחידות 1-10. האוניברסיטה הפתוחה. 
פלדבוי, זהר, פלדבוי, גיל (2001) ניתוח ניירות ערך ומכשירים פיננסיים, תל אביב, הוצאת פז
שץ יעקב, אריאל ש (1998) לקסיקון המדינה - אזרחות, חברה כלכלה, תל אביב, הוצאת דביר
Bar Ilel, Maya (2003) , The Psychological Insights that Won a Nobel Prize in Economics, Jerusalem University
Burda, M and Wyplosz, C. (2001). Macroeconomics: A European Text. Oxford
University Press, 3 rd edition
Chinn, M (2004a). "Incomes, Exchange Rates and the US Trade Deficit, Once Again" International Finance 7( 3). 451- 469
Cochran, Steven (2003), Anonparametric Investigation of Seasonality in the US Stock Market Cycle Duration, Managerial Finance, Volume 29, Number 1
David E Rapach. (2002) The long-run relationship between inflation and real stock prices, Journal of Macroeconomics , Amsterdam: Sep 2002. Vol. 24, Is. 3, p. 331-351
Dewenter, Kathryn, Higgins, Robert, Simin, Timothy (2001) Is there a contemporaneous relation between exchange rates and stock prices?, Department of Finance, University of Washington
Driver, R and Westaway, P. F (2004). "Concepts of Equilibrium Exchange Rates". Bank of England Working Paper 248
Michael T Kiley (2004) Stock Prices and Fundamentals: A Macroeconomic Perspective, The Journal of Business Chicago: Oct 2004. Vol. 77, Iss. 4, p. 909-936 (28 pp.)
Romanov, D. (2003). "The Real Exchange Rate and the Balassa Samuelson Hypothesis: An Appraisal of Israel's Case Since 1986". Bank of Israel Research Department, Discussion Paper 2003.09.
Rose, A. K (2002). "The Role of Exchange Rates in a Popular Model of International Trade". Journal of International Economics (30), 301- 316.
Rosensweig, J. A (2005). "Constructing and Using Exchange Rate Indexes". Federal Reserve Bank of Atlanta Economic ReviewZanello, A. and Desruelle,
http://bursacenter.co.il/terms.asp
http://finance.yahoo.com/
http://hebrew.tase.co.il/default.htm
http://web.bizportal.co.il/web/bursagraph/services_csv.shtml
http://www.bankisrael.gov.il
http://www.bankisrael.gov.il/deptdata/monetar/interest/bointcrh.htm
http://www.knesset.gov.il/mmm/doc.asp?doc=m00002 type=pdf
http://www.pbs.org/wsw/news/fortunearticle_20031026_03.html
http://www.themarker.com/
http://www1.cbs.gov.il/reader

תגים:

בורסה · מניות · פיננסים · תשואות · בורסות · מסחר · מניות

אפשרויות משלוח:

ניתן לקבל ולהזמין עבודה זו באופן מיידי במאגר העבודות של יובנק. כל עבודה אקדמית בנושא "השפעות הגורמים המאקרו-כלכליים על עליית ערך המניות בבורסה.", סמינריון אודות "השפעות הגורמים המאקרו-כלכליים על עליית ערך המניות בבורסה." או עבודת מחקר בנושא ניתנת להזמנה ולהורדה אוטומטית לאחר ביצוע התשלום.

אפשרויות תשלום:

ניתן לשלם עבור כל העבודות האקדמיות, סמינריונים, ועבודות המחקר בעזרת כרטיסי ויזה ומאסטרקרד 24 שעות ביממה.