תאורית PPP - תאוריית שוויון כוח הקניה

תקציר העבודה:

סמינריון זה נכתב על רקע שני המשברים הפיננסים שאירעו בפברואר וביולי 2007.
בחודש פברואר 2007 החלטה פנימית של הממשל הסיני בנוגע לצינון שוק ההון גררה ירידות חריפות בכל שווקי ההון בעולם, כמו כן המשבר שהחל בחודש יולי באותה שנה בארה"ב (משבר הנקרא משבר "הסאב-פריים") גרר אחריו ירידות בכל שווקי העולם.
מטרתנו להבין את הקשרים בין שווקי ההון בעולם מבחינה מימונית ומציאת תיק השקעות אופטימאלי למשקיע הישראלי המעוניין להשקיע את כספו בחו"ל.
האינטגרציה בין שווקי ההון בעולם התחזקה בעשורים האחרונים, להערכתנו מהמניעים הבאים:
1. בעשורים האחרונים ישנה עלייה במספר החברות הגלובליות הפועלות בעולם. הסיבה לכך נעוצה בעיקר על מנת לשמור על יתרון תחרותי ו/או ולשרוד בתחרות הגלובלית. בנוסף ישנה עלייה בסחר חוץ בין המדינות השונות בעולם בעיקר עקב העלייה ברמת החיים, שינויים בהעדפות הצרכנים ומודעות רבה יותר מבעבר.
2. התפתחות מערכות המידע הממוחשבות ובכללם האינטרנט והמחשב הביתי תרמה להפיכת העולם ל"כפר גלובלי" שבו ניתן לכל אדם לדעת מה מתרחש מעבר לים בזמן אמת.
3. כניסתו של מטבע ה"יורו" החל משנת 1999 תרמה לאינטגרציה הפנימית ביבשת אירופה. סיבה מרכזית לכך נעוצה בעובדה שכאשר יש מטבע אחיד קל יותר להשוות מחירים של סחורות ושירותים בין ארצות שונות.
4. הרגולאטור בעשורים האחרונים מאפשר יותר ויותר לאזרחיו להשקיע את כספו במדינות זרות עם פחות ופחות הגבלות.
5. בשנים האחרונות מורגשת יותר תופעת המחסור במשאבי טבע ובחומרי גלם דבר שמגביר את האינטגרציה בין שווקי ההון בעולם.
6. הבנת המשקיעים שפיזור השקעותיהם במדינות זרות יתרום להפחתת הסיכון בתיק השקעותיהם.

החלטה על פיזור השקעות גלובליות צריכה לקחת בחשבון מספר פרמטרים שבמרכזם שיעור האינפלציה, הריבית ושער החליפין. החלטה זו הינה החלטה מורכבת מכיוון שקשה לצפות מראש שינויים בפרמטרים אלו אשר מושפעים אחד מהשני ומפרמטרים נוספים.
הורדת הריבית בחודש ספטמבר ע"י "פדרל רזרב" האמריקאי בחצי אחוז גרמה להשפעה על מרבית שווקי ההון בעולם בעיקר מהסיבות הבאות:
1. ריבית נמוכה על הדולר תגרום למשקיעים להסיט כספים מהשקעה בדולר למטבעות אחרים.
2. העליות שערים בארץ ובעולם נבעו בעיקר מהציפייה לעליות שערים בארה"ב על רקע הורדת הריבית. הציפיות הללו נובעות גם ממניעים פסיכולוגיים.
3. בעקבות הורדת הריבית בארה"ב פחתו הסיכויים להעלאת ריבית בארץ ובמדינות נוספות בעולם אשר סבלו מחשש להתפרצות אינפלציונית.
בהקשר הישראלי, מחירי סחורות ושירותים רבים שאין כל קשר כלכלי בינם לבין שווקים בחו"ל נקבעים בדולרים (כמו שכר רואה חשבון ודירות יד שניה). בנוסף מושפעים מהדולר מחירים של מוצרים הקשורים בחו"ל כמו מוצרי חשמל, כלי רכב, חומרי גלם ודלקים. פיחות או ייסוף של השקל מול הדולר מוצא את דרכו למדד המחירים לצרכן ולציפיות האינפלציוניות. יש המעריכים כי שינוי של 1% בשער החליפין יגרום בדרך כלל לשינוי של כ-0.3% במדד המחירים לצרכן.
מכיוון שכלכלת ארה"ב הינה הכלכלה החזקה בעולם והמקושרת למרבית המדינות בקשרי סחר חוץ, החלשות הדולר ביחס למטבעות אחרים גורמת לירידה במדדי המחירים לצרכן בכל מדינה ומדינה בשיעור שונה.

בעבודתנו נבדוק את הקשרים בין שווקי ההון בעולם מנקודת מבט מימונית והבנת מהות הקשר מיסודו תוך כדי בחינת מהו תיק ההשקעות האופטימאלי למשקיע הישראלי המעוניין להשקיע את כספו בחו"ל.

תוכן עניינים
הקדמה
החלק התיאורטי
תיאורית ה- PPPבמימון בינלאומי
התנאים הנדרשים לקיום תאוריית PPP
המבנה האמפירי של תשואה בינלאומית
בחירת תיק השקעות
יישום תאוריית בחירת תיק השקעות גלובלי
גישת "אדלר" לתיק השקעות ביחס למדדים אחרים
· MSCI ACWI Index
· מדד לפי 5 המדינות בעלות הכלכלה החזקה ביותר בעולם
· מדד לפי שיעור צמיחה
סיכום
ביבליוגרפיה
נספחים
נספח 1: הרכב תיק אדלר
נספח 2: הרכב מדד MSCI ACWI
נספח 3: הרכב מדד חמשת הכלכלות החזקות בעולם
נספח 4: הרכב מדד לפי שיעורי צמיחה

קטע מהעבודה:

תגים:

תיאורית ה-PPP · מימון בינלאומי · מבנה אמפירי · תיק השקעות

אפשרויות משלוח:

ניתן לקבל ולהזמין עבודה זו באופן מיידי במאגר העבודות של יובנק. כל עבודה אקדמית בנושא "תאורית PPP - תאוריית שוויון כוח הקניה", סמינריון אודות "תאורית PPP - תאוריית שוויון כוח הקניה" או עבודת מחקר בנושא ניתנת להזמנה ולהורדה אוטומטית לאחר ביצוע התשלום.

אפשרויות תשלום:

ניתן לשלם עבור כל העבודות האקדמיות, סמינריונים, ועבודות המחקר בעזרת כרטיסי ויזה ומאסטרקרד 24 שעות ביממה.